日清食品の米国事業、棚を取り戻す途中の決算。

棚を取り戻す間にも、販売には費用がかかる

棚落ちなどの説明は「米国日清」についてのものです。一方、この売上収益には明星USAも含まれます。米国という同じ見出しでも、対象企業をそろえて読む必要があります。

店頭で売れた量と、メーカーの販売はずれる

小売データは、比較的低価格のBaseと、それより高価格帯のPremiumに商品を分けています。CFOが説明するように、どちらが多く買われるかによって、店頭の平均価格も変わります。

決算説明資料の小売データをCFOはセルアウト、つまり消費者への販売と説明しています。メーカーから流通への販売であるセルインとは、取引の段階が違います。小売データは対象企業、小売店の範囲、観測日も決算の売上収益と異なり、二つの数字の差から在庫増減を計算することはできません。

値上げ後の平均価格を、商品構成が動かす

価格改定の効果を読むには、商品ごとの価格に加え、BaseとPremiumのどちらが多く買われたかも必要になります。

売上には、売るための条件も入っている

セルイン

メーカーが流通企業へ商品を納め、流通企業がメーカーへ仕入代金を支払います。

メーカー

商品を納める→

←仕入代金

流通企業小売店・クラブ系チャネルなど

セルアウト

小売店が消費者へ商品を売り、消費者が小売店へ購入代金を支払います。

小売店

商品を売る→

←購入代金

消費者売り場で商品を選ぶ

メーカーが計上する売上

製品の引き渡しで顧客に支配が移った時点の対価から、値引き・リベート・返品などを控除。店頭の購入代金とは別の取引です。

二つの取引を別々に示しています。記事のメーカー売上系列と小売データは対象企業・小売店の範囲・観測日が異なり、差を在庫増減には換算できません。矢印は金額や数量の大きさを表しません。

セルインとセルアウト：CFO説明会 p.33–34売上の会計方針：有価証券報告書 p.149

THE VIEW AFTER THE NUMBERS

数字をつなぐと、こう見えた

米国日清では、店頭の数量が市場を上回る動きや、Premium商品の持ち直しが見えました。一方、米国日清と明星USAを合わせた2026年3月期の売上収益は、現地通貨で8%減りました。

棚を取り戻す仕事には、配荷だけでなく、買われる商品構成と販売条件も重なります。 流通が仕入れる時期、消費者が選ぶ商品、値引きやリベートを差し引いたメーカーの売上。それぞれを分けて追うと、同じ即席麺を売る事業の中に、回復の進み方がいくつもあることが見えてきます。